链家海外房产下架了吗_链家海外市场

你好，很高兴为你解答。

链家进入对赌游戏,会成为第二个俏江南吗?

　链家的企图，似乎已经有些图穷匕见的意思了。

过去的一年，它从一个原本连北京远郊都无意涉足的区域性房产中介，疯狂扩张到了全国17个重点城市，门店约5000家，经纪人超8万，主营业务则更是由简单的租赁、买卖二手房和金融服务，扩展到了新房、海外房产、互联网平台、理财、资产管理等领域，并且在互联网+的全民总动员中，恰到好处地推出了一个号称具有全产业链功能的O2O平台。

重要的是，由目前的版图而起，链家已经可以开始讲一个好听的资本故事了。

当最近的融资抛出后，是不是觉得链家快要启动收网程序了？最近一则界面的消息是，链家目前正在进行B轮及B＋轮融资，募集资金总计70亿元，其中B轮43.5亿元，B＋轮26.5亿元。这其中包括新股权投资38.5亿元(占比55%)，老股转让31.5亿元(占比45%)。投前估值330亿，投后估值为368.5亿元。参与这两轮投资的资方名单包括百度、腾讯，华晟资本、H Capital、执一资本、海峡基金、浙民投、经纬中国、原苍资产、高瓴资本和源码资本等。链家的拥趸们正聚集在它的脚下，希望从这个故事的商业兑现中分一杯羹。

比起上一版的融资传闻，这一版的阵容显然更加豪华。不过，其中还有一个重点——链家竟然签了对赌协议。

界面消息称，若公司（链家）未能在B轮交割日后5周年内完成合格的首次公开发行（即在上海、深圳、美国纳斯达克/纽约以及香港上市，包括但不限于通过借壳等方式，或在经持有1/2或以上B轮股权及B 轮股权的投资人认可的其他证券交易场所公开交易），投资人有权在该情形发生后的任何时间要求回购，回购价格为基本投资价格+每年8%（单利）的回报。

在国内，“对赌协议”似乎就是腹黑投资人的代名词。即便这一协议本身是一个互利的中性词，并有一个好听的英文名Valuation Adjustment Mechanism，意思是估值调整机制，就是说以企业未来发展的不确定性情况约定，以一定时间后绩效考核的结果调整对股价的估值。也就是说，这个协议既会给融资人利益，也会给投资人利益。

但是当这一概念植入到了国内，好像就变了味儿。这类现象似乎很熟悉，很多泊来的阳光得不能再阳光的理论，到了国内就被运行得面目狰狞。

之所以会变性，主要源于国内一连串的失败案例，最著名的当属永乐电器了。2005年，摩根士丹利以及鼎晖创业投资以5000万美元收购陈晓手中持有的20%永乐股份。他们签定了“对赌协议”，其核心内容是：永乐在2007年扣除非核心业务利润后盈利如果高于7.5亿元，投资人向管理层割让46万股；如果利润低于6亿元，则管理层割让的股份达到9395万股，占到永乐上市后总股本的约4.1%。

对赌的实质是保证大摩的投资收益水平不赔，而以当时永乐的年收入值来看，要实现对赌协中所规定的利润指标，未来两年永乐的净利润年复合增长率至少得达到60％。

对赌让永乐失去了稳健的心态。 2005年，永乐一举收购了3家家电连锁企业，第二年又与大中达成了合并协议。但是过度的扩张不但没带来净利润的提高，反而因整合与管理等成本，降低了企业自身的盈利能力。最终，2006年7月，国美电器收购永乐，永乐家电管理层最终失去了企业的控制权。

在这些对赌失败的著名案例中，还有俏江南、碧桂园、太子奶等等公司。不过，也有成功的案例，其中蒙牛最具代表性。

2003年，摩根士丹利等投资机构向蒙牛乳业注资3523万美元，折合人民币2.9亿元，他们签订了基于业绩增长的对赌协议。双方约定从2003年2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50％。若达不到，公司管理层将输给摩根丹利等外资投资方约6000万～7000万股的上市公司股票，如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。

2004年，蒙牛业绩增长达到预期目标，最终使摩根士丹利等三家外资战略投资者提前终止了对赌协议，三家外资分三次退出，获得的投资回报率至少超过了四倍，另外还兑现奖励给蒙牛管理层6000多万股股份。

经过这些年的统计显示，能好好利用对赌协议实现激励功能，最终让投融双方皆大欢喜的的公司，只是少数的儿。